业绩预亏通告显示，，，，公司预计2026年1月至6月归属于上市公司股东的净亏损为15亿元至18亿元，，，，扣非净利润亏损22亿元至25亿元，，，，同比均由盈转亏。。。。。。
【港股价值线】以为，，，，赛力斯的二季度亏损中虽包括较大比例的一次性减值因素，，，，但一季度谋划性现金流已净流出209.5亿元。。。。。。同时，，，，公司整年销量目的完成率仅约32%，，，，华为鸿蒙智行内部资源一连向多品牌分流，，，，外部竞争加剧。。。。。。这些导致 赛力斯本钱费率高企，，，，公司盈利能力正在下滑。。。。。。
赛力斯A股（601127.SH）体现更为惨烈，，，，其A股股价已从2025年7月高点173.55元跌至2026年7月13日的53.91元，，，，跌幅超68.94%，，，，市值从巅峰近3000多亿元缩水至现在的939.1亿元，，，，蒸发近2000多亿。。。。。。
焦点子公司问界汽车上半年归母净利润预计亏损10.5亿元至13亿元，，，，其中第二季度单季亏损高达19亿元至21.5亿元，，，，这意味着问界在一季度微盈约6亿元至8.5亿元后，，，，二季度遭遇业绩断崖。。。。。。
通告指出，，，，业绩亏损主要受两方面因素影响。。。。。。一是存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原质料价钱上涨，，，，导致生产本钱增添。。。。。。二是基于审慎性原则，，，，连系资产后续收益预期，，，，对部分因手艺迭代、车型换代导致适配性受限的存量资产调解账面价值，，，，进一步夯实整体资产质量。。。。。。
只管云云，，，，赛力斯体现目今仍坚持丰裕的现金储备和稳健的资产欠债结构，，，，能够为营业生长、手艺研发及战略投入提供坚实支持，，，，具备优异的一连谋划能力和风险抵御能力。。。。。。
年报显示，，，，2025年整年研发投入125.1亿元，，，，而2026年第一季度报告显示，，，，2026年Q1研发用度17.9亿元，，，，同比增添70.7%。。。。。。研发用度率已从2025年的4.8%升至2026年Q1的7.0%。。。。。。高强度研发是利润被“吃掉”的主要原因之一。。。。。。
再看地区收入，，，，赛力斯外洋营业一连缩短，，，，海内收入孝顺所有增量。。。。。。2023年至2025年，，，，赛力斯中国地区收入划分为308.13亿元、1409.03亿元和1624.90亿元，，，，外洋地区收入划分为49.76亿元、42.11亿元和23.98亿元。。。。。。
值得注重的是，，，，外洋收入从2023年的49.76亿元降至2025年的23.98亿元，，，，下降约51.8%，，，，并非由于海内增速更快导致占比被动缩。。。。。。，，，而是绝对值在萎缩。。。。。。
这说明赛力斯的外洋营业没有与海内同步增添，，，，反而在缩短。。。。。。公司总营收从2023年的358亿元增至2025年的1649亿元，，，，净增添约1291亿元。。。。。。但外洋营业不但没有孝顺增量，，，，反而净镌汰约25.8亿元。。。。。。
与华为的相助上，，，，赛力斯自2021年与华为相助造车，，，，据赛力斯港股招股书披露，，，，2025年上半年公司向华为支付的采购用度高达200亿元，，，，约占同期总收入的三分之一。。。。。。
自2022年至2025年上半年，，，，赛力斯累计向华为支付的采购用度凌驾750亿元，，，，按同期约14.7万辆问界交付量折算，，，，每卖出一辆问界，，，，约有13.6万元流向华为系统。。。。。。
赛力斯向华为采购的内容涵盖零部件、配件、开发服务、软件、销售及推广服务等多个层面。。。。。。赛力斯在招股书中明确强调，，，，公司与华为的相助不涉及任何利润分成的安排。。。。。。
与此同时，，，，赛力斯现金流状态亦禁止乐观。。。。。。据赛力斯2026年第一季度报告，，，，公司谋划活动爆发的现金流量净额为-209.5亿元，，，，上年同期为-76.3亿元。。。。。。
公司诠释称，，，，主要系一季度新能源汽车销售回款规模低于向供应商付款规模。。。。。。同期扣非净利润同比暴跌73.87%至1.03亿元，，，，归母净利润7.54亿元中有6.28亿元来自政府津贴等非经常性损益。。。。。。
这意味着卖车赚的差价没有变少，，，，但研发、渠道、营销等用度在增添，，，，把利润吃掉了，，，，盈利能力的阶段性峰值可能已经泛起，，，，但能否再立异高，，，，取决于新品放量后用度率能否有用摊薄。。。。。。
到了2025年，，，，净利润虽增添至约61亿元，，，，但净资产已膨胀至272.9亿元，，，，ROE自然回落至22.53%。。。。。。问题不在于从49%降至22%，，，，而在于从22%降至年化7%，，，，这个降幅说明公司用股东的钱创立利润的效率确着实下滑。。。。。。
据官方月度销量数据，，，，2024年问界占鸿蒙智行份额约87%，，，，2025年降至71%，，，，2026年6月已降至六成左右。。。。。。营销、门店资源正向更多“界”品牌分流，，，，而问界却独扛鸿蒙智行近七成销量，，，，利润一连承压。。。。。。
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