2026年7月14日晚
，，，，长城汽车披露2026年半年度业绩预告
，，，，上半年营收、销量同比增添
，，，，但归母净利润预计仅为23.50亿至26.00亿元
，，，，较去年同期的63.37亿元下降58.97%至62.92%
，，，，相当于近40亿元的净利润蒸发了。。。
。 先看津贴。。。
。去年上半年
，，，，长城汽车收到一笔22.74亿元的外洋税收政策津贴。。。
。今年这笔津贴未能准期到账
，，，，单此一项
，，，，利润即蒸发近23亿元。。。
。 此前长城汽车将2026年销量目的定为不低于180万辆。。。
。现在来看
，，，，其上半年完成率仅为32.44%。。。
。这意味着下半年月均销量需突破20万辆
，，，，在杠杆游戏印象里
，，，，长城汽车历史上从未抵达过这一数字。。。
。 海内萎靡
，，，，外洋已经成为长城汽车的半壁山河。。。
。其半年销量29.14万台
，，，，占总销量的49.9%。。。
。但横向较量来看
，，，，奇瑞、上汽、比亚迪、吉祥同期划分出口94.4万辆、73.5万辆、78.9万辆和47.4万辆。。。
。 业绩预告宣布后
，，，，长城汽车董事长魏建军果真回应
，，，，他体现“外貌的数字虽然主要
，，，，但我们更在意企业的康健生长”。。。
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；骨康
，，，，长城“卖得多、发得少”
，，，，海内库销比优于行业平均水平。。。
。 交银国际给出增持评级
，，，，目的价17.5港元。。。
。而里昂则将H股目的价从21港元下调至15港元
，，，，以为海内需求削弱和俄罗斯市场影响将一连。。。
。 杠杆游戏不完全统计
，，，，近六个月或许有十来家机构宣布研究报告
，，，，展望长城汽车2026年净利润最高164.19亿元、最低106.91亿元
，，，，一致预期均值约130亿元。。。
。 综上
，，，，客观说长城汽车这盘棋并没有下崩。。。
。40亿元的非经常性损益波动
，，，，掩饰不了长城在外洋扩张和高端化上的真实希望；；；；；
；但同样
，，，，也掩饰不了海内焦点品牌疲软、出海绝对差别拉大的深层隐忧。。。
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