智通财经APP获悉， ，瑞银证券中国互联网行业剖析师熊玮指， ，今年头智谱(02513) 和MiniMax(00100)上市后， ，投资者对中国AI模子的兴趣有所提升， ，市场围绕模子迭代、变现和竞争的讨论也越发深入， ，现在预期下半年值得关注的中国AI模子三大主题为模子能力、变现与词符ROI。。。 。。
他指出， ，虽然预计以编程能力为主导的模子智能将一连提升， ，但相信有早期迹象显示最顶尖模子或能捍卫其领先职位， ，主要依附数据飞轮、更好的产品化带来的用户黏性提升， ，以及模子研发中的AI接纳率上升(如递归式自我刷新)。。。 。。
该行预计模子层变现将继续增添， ，由于编程潜在市场空间从开发者扩展至更普遍的群体， ，而多模态方面的希望可能被低估。。。 。。另外， ，该行亦预期词元ROI将更受关注， ，企业和用户从词元使用量最大化转向词元优化， ，将推动分层需求， ，扩大最顶尖模子与其他模子在定价能力上的差别， ，由于中国模子具备结构性本钱效益， ，有望可因此沾恩。。。 。。
瑞银证券重申编程是支持模子智能水平的焦点能力， ，具备拓展模子智能界线的清晰路径， ，以为AI编程是最适合基于强化学习的后训练领域之一， ，注重到新兴中国AI实验室更起劲地构建编程智能体产品/框架来推进产品化， ，料将形成潜在数据飞轮， ，预期具备最顶尖编程能力的模子可进一步牢靠职位。。。 。。
在变现方面， ，熊玮预期AI编程的潜在市场空间一连扩大， ，随着企业应用从词元使用量最大化转向ROI约束， ，对中国模子的全球份额提升潜力越发乐观， ，不过亦提醒算力供应仍是ARR增添率的主要瓶颈。。。 。。
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